基金業の「中生代」の力が台頭した1264人の「新晋」基金マネージャーは誰が「新米の幸運」なのか。

宝くじを初めて買った人が大賞に当たった。ある人は初めてトランプをして勝った。ある人は初めて家を売って大金を稼いだ。初めて株を売った人がベテランより優れている......

この現象を「初心者の幸運」効果と呼び、略称は「初心者の幸運」である。

老基民が想像できなかったのは、今年の基金界に「初心者の幸運」が広がったことだ。

1組のデータによると、9月30日現在、今年の収益ランキングトップ20のアクティブ権益基金は、異なる陣営に属している。

「新生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限は3年以下):13ファンドで、65%を占めています。

「中生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャの年限は3-7年):7つのファンドで、35%を占めています。

「旧世代」ファンドマネージャー(ファンドマネージャー年限は7年以上):「団滅」!

このような「新米の幸運」現象に対して、老基民は徹底的に愚かになった......

これは科学的ではない!

投資経験にこだわる基金業で、なぜ「新米の幸運」が大規模に爆発したのだろうか。

顔を見合わせた基民氏は、今年の収益ランキングで上位にランクインした「新生代」の成績優秀ファンドマネージャーの名前を聞いたことがあるかと自問した。

前海開源基金の崔宸龍(投資年限1.20年)、長城基金の楊宇(投資年限0.17年)、大成基金の韓創(投資年限2.72年)、万家基金の束金偉(投資年限1.76年)、国投瑞銀基金の施成(投資年限2.51年)、安信基金の王博(投資年限1.74年)......

今年の「新生代」ファンドマネージャーの逆襲は、偶然の現象にすぎないのだろうか。

前回の「中生代」ファンドマネージャーの選択方法について議論した後(『ファンド業「中生代」の力の台頭|2700人のファンドマネージャーの4次元競走、163人の成績優秀「中生代」の翘楚』)、今回は「新生代」ファンドマネージャーの状況を全面的に解読します。

今年の新世代のファンドマネージャーの業績は非常にきれいで、「中生代」と「旧世代」のファンドマネージャーの表現を超えています。-IC photo

「新生代」ファンドマネージャーは誰ですか?

業界内では一般的に投資時間の長さに応じて、ファンドマネージャーを簡単に「古い世代」「中生代」「新生代」に分けている。

「新生代」は「旧世代」「中生代」に続いて現れたファンドマネージャーで、彼らは新来者だ。

アクティブ権益系ファンドマネージャーの中で、私たちは「新生代」ファンドマネージャーに対して簡単な範囲を画定し、3つの条件を作った:ファンドマネージャーの年限は3年以下で、在職期間の幾何平均年化収益率は30%を超え、管理規模は10億以上である。

これに対し、「旧世代」のファンドマネージャーの投資年限は7年以上で、「中生代」のファンドマネージャーは3-7年の間にある。

特筆すべきは、前期の「中生代」ファンドマネージャーの「幾何平均年化収益率」を基準に20%とし、「新生代」ファンドマネージャーの選別条件を30%に引き上げたことだ。

これは、次のように考えられます。

一方、「旧世代」のファンドマネージャが10年の幾何平均年化収益率を10%以上要求すれば、それに応じて、「中生代」のファンドマネージャが5年の幾何平均年化収益率を20%以上要求するのは合理的であり、同様に、「新生代」のファンドマネージャが2年の幾何平均年化収益率を30%以上要求するのも合理的であると考えています。

一方、新生代ファンドマネージャーの最初の就任日は2018年末現在に集中しており、そのうち2019年、2020年はファンドの大年であり、普通株式型ファンドのこの2年間の平均収益はそれぞれ47.33%、60.45%で、大部分の「新生代」ファンドマネージャーの「誕生」は1つの「良い年」であり、30%の幾何平均年化収益率は要求が厳しいとは言えない。

この3つの条件で選別された「新生代」ファンドマネージャーは、市場の完全な牛熊周期の鍛錬をほとんど経験していない。彼らの管理規模も相対的に小さく、管理規模が10億以上の「新生代」ファンドマネージャーを選んだ。

21世紀の経済報道記者はWindデータに基づいて選別し、全市場の2700人のファンドマネージャーの中で、この3つの条件を同時に満たすことができる人は多くなく、101人のアクティブ権益類ファンドマネージャーしかいない。

以下、投資時間、業績、管理規模など、アクティブ権益類の「新生代」ファンドマネージャを異なる次元から考察します。

投資期間:急増した「新生代」

近年、権益基金が大量に増加するにつれて、「新生代」基金マネージャーの数は急速に増加している。

Windデータによると、市場には2700人のファンドマネージャーがいる。

このうち、「旧世代」のファンドマネージャー(ファンドマネージャーの年限が7年より大きい)のファンドマネージャーは407人で、総量の15%を占めている。

「中生代」ファンドマネージャー(ファンドマネージャーの年限は3-7年)のファンドマネージャーは1029人で、総量の38%を占めている。

「新生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限が3年以下)のファンドマネージャは1264人で、総量の47%を占めています。

簡単に言えば、ファンドマネージャーの数から見ると、「古い世代」<「中生代」<「新生代」です。

数だけ見ると、ここ3年間に現れた「新生代」ファンドマネージャーが半分を占め、ほぼ暴発的な成長と言える。

具体的には、1264人の「新生代」ファンドマネージャのうち、

2年基金マネージャー(投資年限は2-3年):313位で、25%を占めている。

1年間のファンドマネージャ(投資年限は1-2年):390位で、31%を占めている。

0年ファンドマネージャ(投資年限は1年以下):561位で、44%を占めています。

簡単に言えば、ファンドマネージャの数から見ると、2年間のファンドマネージャ<1年間のファンドマネージャ<0年間のファンドマネージャです。

このうち、0年でファンドマネージャーの数が最も多く、ファンド業界にも「軽蔑チェーン」があれば、彼らは「軽蔑チェーン」の末端にあり、新人として、これらのファンドマネージャーの多くは古いファンドを引き継いで市場に入り、1-2年で業績を上げてから新しいファンドを出す機会がある。彼らには歴史的な負担はないが、経験もない。

全体的に見ると、「新生代」のファンドマネージャは現在、ファンドマネージャの総数の半分近くを占めており、増加を加速させ、重要な有生力となっている。

業績:どうして初心者がベテランに勝ったの?

業績は投資家がファンドマネージャーを選ぶ「ゴールドスタンダード」であり、私たちは3つの面から「新生代」ファンドマネージャーの業績を見ています。

(一)成績優秀「新生代」ファンドマネージャ

「ジオメトリ平均年収益率>30%」という基準を選択して、「新生代」ファンドマネージャをフィルタします。

21世紀の経済報道記者はWindデータに基づいて選別し、全市場の2700人のファンドマネージャーのうち、投資年限が3年未満、幾何平均年化収益率が30%以上、管理規模が10億元以上のアクティブ権益類ファンドマネージャーの3つの指標に基づき、101人の「新生代」ファンドマネージャーが要求に合致した。

このうち2年間のファンドマネージャは57人、1年間のファンドマネージャは44人だった。

2年間のファンドマネージャ57人のうち、幾何平均年化収益率が80%を超える人は2位、50%-80%の人は14位、30%-40%の人は22位、20%-30%の人は19位だった。

44人の1年間ファンドマネージャのうち、幾何平均年化収益率が120%を超える1位、業績50%-120%の17位、30%-40%の15位、20%-30%の11位だった。

(二)今年はなぜ「初心者の幸運」が現れたのか。

迷ったことに、今年の新生代ファンドマネージャーの業績は非常にきれいで、「中生代」と「旧世代」ファンドマネージャーの表現を超えている。

9月30日現在、今年の収益ランキングトップ20のアクティブ権益類基金のうち、「新生代」基金のマネージャー傘下の13基金が65%を占めている。「中生代」ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限は3-7年)傘下の7つのファンドは35%を占めている。「旧世代」のファンドマネージャ(ファンドマネージャの年限は7年以上)は、今年のアクティブ権益ファンドの収益トップ20に入ったファンドは1つもありません。

なぜ、多くの新生代ファンドマネージャーが管理しているファンドの今年の業績が上位にランクされ、「初心者が熟練者を圧倒した」現象が現れたのだろうか。

これについて、前海開源基金の楊徳龍首席経済学者は21世紀の経済報道記者の取材に対し、「新世代基金のマネージャーは今年の業績が上位を占めている。伝統的なファンドマネージャーは相対的に保守的だ。

実際、今年の市場スタイルの分化は比較的に強く、周期株、新エネルギーの2つの方向が最も強く、一部の新生代ファンドマネージャーはこの2つのプレートを満倉に配置しているが、伝統的なファンドマネージャーはリスクコントロールを重視しているため、倉庫をコントロールし、一部だけ参加したり参加したりしないと、結果的に今年の新生代ファンドマネージャーの業績がもっと強い。

特筆すべきは、楊徳龍氏が、成績優秀な新生代ファンドマネージャーのこのような投資スタイルの背後には一定のリスクが伴っていると考えていることだ。

「今年の業績上位の新世代ファンドマネージャーは、倉庫のコントロールとプレートの調整をタイムリーに行わなければならない。楊徳龍は言った。

(三)新生代ファンドマネージャーは投資できますか。

「業績論だけではいけない。楊徳龍は言った。

「業績の良さの背後にある原因を真剣に分析し、投資を分散しなければならない。一つのファンドに集中することはできない。ファンドの業績については、長期的な業績を見て、少なくとも2、3年以上の業績を提案するのが参考になる」。楊徳龍は言った。

実際、昨年以来、ファンドの評価基準の変更により、「新生代」ファンドマネージャが市場の認可を得ることは容易ではありません。

済安金信、晨星、海通証券を含む10の基金評価、評価機関が共同で署名した基金評価機関の提案書によると、2020年から基金評価は設立3年未満の基金に対して評価を行わず、1年間の基金評価をキャンセルした。3年期、5年期などの長期賞を際立たせる。設立期間が1年未満の基金を順位付けせず、1年未満の基金単一指標を順位付けせず、管理規模順位を付けない。

これは、新生代ファンドマネージャ(ファンドマネージャ年限が3年以下)の業績順位が業界であまり認められていないことを別の角度から示しています。

規模:「新世代」がスターファンドマネージャーを台頭

投資年限は短いが、「新生代」のファンドマネージャーにも市場の呼びかけ力のあるスターファンドマネージャーが現れた。

21世紀の経済報道記者の統計によると、上述の選抜された101人の「新生代」の成績が優れ、アクティブ権益類基金のマネージャーのうち、100億元の資金を管理しているのは26人、50億-100億元の規模の22人、10億-50億元の規模の53人だ。

「新生代」基金マネージャーの管理規模トップ10は、広発基金の鄭澄然421.74億元、叡遠基金の朱カリン369.63億元、銀華基金の張萍365.67億元、易方達基金の王元春358.85億元、ノアン基金の蔡嵩松353.28億元、広発基金の王明旭306.52億元、朱雀基金の梁躍軍269.71億元、汇豊晋信基金の陆彬216.18亿元、易方达基金の刘武211.78亿元、上海东方证券资产の李竞196.99亿元。

上記の「新生代」ファンドマネージャーは短時間で急速に台頭し、市場の呼びかけ力と影響力のあるスターファンドマネージャーになった。

彼らにはそれぞれ特色があり、業績に頼っている人もいれば、コースに投資している人もいれば、実力のあるファンド会社に頼っている人もいます。例えば、2020年の業績優秀ファンドマネージャーの鄭澄然氏の太陽光発電への投資はかなり優れています。蔡嵩松氏の半導体への投資は頻繁に行われています。