市场观察：预测2023年纺织服装制造领域市场表现趋势

 

　　近期，国务院发布了进一步优化疫情防控措施的“新十条”，服饰零售板块有望受益复苏，伴随健身需求的增加、运动赛事的有序恢复，预计运动服饰板块行业增速有望回到疫情前的CAGR 10%;

　　美国10月通胀数据表现优于预期，加息预期调整下港股服饰板块有望迎来估值修复。复盘日美运动服饰行业，疫情防控政策放松后首季度行业需求即出现明显恢复，后续若干季度增速持续高于疫情前常态增速10-25PCT。

　　22Q2以来，国内疫情影响内销景气度，海外高通胀、美联储加息，及Nike、Adidas等全球运动品牌由于库存情况调整订单，影响海外需求。内销方面，Q3国内纺织服装社会零售额环比Q2回暖，7-10月增速分别为+0.8%、5.1%、-0.5%、-7.5%，10月后多地疫情散发影响销售;外销方面，2022年10-11月，纱线及制品出口金额同比分别为-9.1%、-14.9%，服饰及附件出口金额同比分别为-16.9%、-14.9%，鞋履出口金额同比分别为+3.1%、+3.7%，服饰类产品出口呈下行预期。

　　需求下行导致服饰制造行业销售和盈利均有所承压。2022年3月以来，国内服装制造行业先后经历了华东疫情、美国新疆棉禁令、海外品牌服饰去库存等，内外销需求均有所下行;同时，上游原材料棉花、化纤、羊毛价格由于需求偏弱，价格高位迅速下行，导致产品降价与行业竞争加剧，进一步加剧了尤其是上游纱线供应商的盈利水平，服饰中上游企业面临销量和盈利的双重压力，行业开工率持续下行。

　　疫情防控措施优化下，国内服饰终端消费需求将逐步修复，有望带动中上游制造行业信心与景气度回暖。一方面，2022年11月起，随着疫情防控措施优化，国内服装制造行业信心有望触底，根据中国纺联流通分会景气监测结果显示，2022年11月，全国纺织服装专业市场管理者景气指数为47.80，比10月的48.66下降0.86个百分点，较10月降幅1.08个百分点有所减速。

　　棉纺行业期货价格触底回升。11月以来郑棉主力期货价格触底回升，从13,000元/吨价盘上行至13,800元/吨，近一个月涨幅6%，同时棉纱期货价格从19,200元/吨上行至21,000元/吨，近一个月涨幅9%;国际棉花价Cotlook:A指数从89.2美分/磅上行至98.9美分/磅，近一个月涨幅11%。尽管国内现货棉价略有下滑，但整体趋势平稳，预计随着纺服行业信心和景气度回升，消费需求向中上游传导，纱线补库需求提升，其中印染企业自年中以来面临的销售和高价库存压力将逐步释放，实现量价与盈利的双重修复。

　　2022年8月以来锦纶价格企稳，尼龙66有所下行，看好下游多元需求释放带动锦纶价格回暖。年初以来，PA6切片、长丝价格环比下行-18%、-12%，主要由于国内疫情影响高端服饰、工用等需求;PA66价格年初以来环比下行30%，主要由于需求偏弱，以及天辰齐翔己二腈投产，PA66国产化进程加速。预计随着疫情管控优化，PA66下游运用领域的户外冲锋衣、羽绒服等高性能服饰需求有望回升，PA66价格有望回暖。

　　10月以来澳洲羊毛价格企稳回升60美分/公斤，看好国内外保暖、户外需求的相对景气。10月以来澳洲羊毛价格企稳回升，从794美分/公斤上行至857美分/公斤，上行8%，预计随着冬季国内外保暖、户外等常规羊毛产品需求相对景气，带动羊毛价格底部回暖，看好后续国内需求的逐步恢复。