방직 의 류 산업: 의 류 소비 가 지속 적 으로 회복 되 는 논 리 는 변 하지 않 는 다.

핵심 관점:

A 주 는 국제 화 발전 을 가속 화하 고 소비 의 선두 자 는 중요 한 배치 방향 이다. 현재 신 만 방직 의 류 분야 90 개 상장 회사 중 북 향 자금 은 모두 30 개 를 배치 하 는데 그 중에서 의 류 방직품 분야 의 북상 자금 지분 은 자유 유통 주 에서 차지 하 는 비례 가 비교적 높다. 방직 의 류 업 계 는 모두 1 개 회사 (삼 마 의 류) 가 MSCI 지분 이 되 었 다.

전염병 상황 으로 인해 단말 수요 가 약 해 졌 고 지각 판 의 실적 분 화 는 2013 년 부터 업계 수입 의 증가 속도 가 느 려 졌 으 며 순이익 의 증가 속 도 는 3 년 연속 마이너스 가 되 었 다. 방직 제조 판 은 마스크, 방 호복 등 방역 제품 의 수출 에 도움 을 받 아 실적 이 비교적 눈 에 띄 었 다. 의 류 방직품 판 은 국내 전염병 상황 이 점점 완화 되 는 동시에 추 운 겨울 영향 을 받 아 2020 Q4, 2021 Q1 의 실적 을 기대 할 수 있다.

국내외 전염병 의 영향 을 받 아 방직 의 류 경 기 는 점차 회복 되 었 고 의 류 회사 의 데이터 가 11 월 동기 대비 4.6% 증가 하 였 으 며, 환상 비 는 7.6 PCT 하락 하 였 으 며, 1 - 11 월 의 누적 은 동기 대비 7.9 PCT 하락 하 였 으 며, 의 류 소 비 는 다소 따뜻 해 졌 으 나, 회복 속 도 는 기타 종류 보다 상대 적 으로 느 렸 다.올 겨울 들 어 기온 이 비교적 빨리 떨 어 지기 때문에 강성 수요 가 비교적 많은 소비 가 10 월 에 발생 하 는 동시에 텐 텐 일의 판매 시간 이 길 어 지면 서 텐 텐 일의 판 촉 소비 에 도 불구 하고 전체 매출 의 규모 상승 효과 에 한계 가 있다.이중 12 의 판 촉 으로 인해 아직도 비교적 높 은 판 매 량 을 가 져 올 수 있 고 북방 12 월 에 두 번 의 대규모 기온 이 떨 어 지면 서 단가 가 비교적 높 은 겨울 옷 의 판매 규 모 를 높 일 것 이다.2021 년 설 연 휴 는 예년 보다 늦 어 져 겨울 의 류 제품 판매 시 기 를 늘 릴 수 있 으 며, 의 류 판매 성수기 가 내년 2 월 말 까지 계 속 될 것 으로 예상 된다.

업계 의 전체적인 규 모 는 지속 적 으로 증가 하고 자 업계 의 발전 주기 가 다 르 며 미래 아동복, 운동 복식 의 성장 속도 가 비교적 높 은 방직 의 류 업계 의 경쟁 구조 가 비교적 분산 되 고 업계 의 선두 적 인 가격 협상 능력 이 비교적 강하 다.방직 제조 업 체 의 가격 협상 능력 이 지속 적 으로 향상: 선두 제조 업 체 가 생산 일체화, 해외 생산 능력 구 조 를 가속 화 시킨다.

스마트 제조 + C2M + 생방송 전자상거래 가 방직 의 류 업계 의 경쟁 구 조 를 재 구축 하고 업계 의 집중 도 를 향상 시 키 며 의 류 의 질 을 향상 시 키 고 생산 과정 친 환경 기준 을 계속 향상 시 키 며 기업 의 생산 능력 을 업그레이드 시 키 고 중 소기 업 의 수출 을 가속 화 시킨다. 중미 무역 협상 이 지속 되면 서 방적 기업 의 해외 생산 능력 이전 은 제품 수출 의 불확실 성 을 완화 시킨다.

투자 건 의 는 2020 년 12 월 25 일 까지 방직 의 류 산업 은 1 년 에 36.000 배 로 2005 년 이후 의 역사적 평균치 (31.19) 보다 약간 높 았 다.연초 들 어 마스크 및 MCN 콘 셉 트 주 인상, 생방송 전자상거래, C2M 전략, 마스크 등의 수요 가 급증 하면 서 상승폭 은 신 만 28 개 업 종 중 26 위 에 올 랐 다.설정 에 있어 서 단기 적 으로 신경 제 + 마스크 실적 이 높 은 탄력성 을 가 진 백마 주 를 배치 하 는 데 초점 을 맞춘다.우 리 는 삼 마 의 류 (002563. SZ), 개 윤 주식 (300577SZ) 을 계속 추천 합 니 다.2020 / 12 / 25 까지 핵심 그룹 은 연초 부터 누적 수익 률 - 8.28%, SW 방직 의 류 지수 0.4PCT 를 기록 했다.