사치품 전상인이 ‘ 강태풍 ’ 을 맞아 주파수가 주가를 사들여 폭락하였다

이번 주 목목영국 사치화화화화상플플플플플플플플플플목목444억 75억 달러의 가격 인수당당홍디디디디패Off -Whititititit독독판매업체인 이탈이탈이탈이탈다브랜드그룹 New Guards Grouup의 주식주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주주분분분분분분분분분분분분께 가장 결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정결정고리세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세세손실전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전전44.5%, 1주당 10.13달러로 마감해 시가가 하루 안에 20억 달러를 증발했다.

현재 Farfetch 의 시가는 30.4억 달러로 지난해 9월 21일 뉴욕 증권거래소에서 처음으로 창출한 사상 고점이 64% 하락했다.(참견: 영국 사치품 전제품 플랫폼 Farfetch 상장 첫날 주가가 42.3%, 시가가 80억달러를 넘어섰다)

Farfetch 주가가 폭락하는 영향으로 6월 말 막 출시된 미국 중고 사치품 전자업체 더리얼리의 주가가 금요일에도 23.3% 폭락했다.중고 사치품 업계 시장은 전망이 넓고 선두기업인 더리얼리엘은 아직 이익이 이뤄지지 않았다.Farfetch 와 유사하게 수입이 지속적으로 증가하면서 적자 폭도 커지고 있다. 2019년 1분기 순소득은 6900만 달러로 적자 2300만 달러 (작년 같은 기간 순이익은 4600만 달러, 순손실은 1400만 달러) 다.

사치품 디지털화의 대세에 신흥 사치품 전자상들의 발전 잠재력은 각계에 보편적이다.그러나 치열한 선상에서 경쟁환경에서 사치품 전기업체의 여객이 원가 상승하면서 할인 판촉에 직면해 Farfetch 와 더리얼리얼 같은 다양한 벤처투자를 받은 고성장 용두기업은 출시 후 자본시장의 중량을 겪을 수밖에 없다.

'화려지'는 특히 글로벌 자본시장의 파라피츠에 대한 최신 분석과 평가를 통해 이번 주가가 폭락 뒤의 진실 유인을 투시할 수 있다.

New Guards 인수, 과연 한 발자국 바둑이 아닌가?

이번 이태리 뉴 게르즈그룹을 인수해 가장 주목받는 자산은 뜨거운 디자이너 붐 Off -White.하지만 이 브랜드의 열매가 얼마나 지속될지는 의혹을 품고 뉴 게르츠 인수가 올바른 결정일지 의문이다.Cowen 사이버사이트 분석사 John Blackledge 는 "현재 Off -Whit의 열도가 정상에 이르렀고, 이후에는 하락할 가능성도 있다"고 밝혔다.

또 다른 디자이너 Ike Boruchow 는 "뉴 Guards 흑익 능력이 좋다. Farfetch 에 좋은 소식이지만, 이들은 Farfetch 기존 업무 구조와 잘 어울릴 수 있을지 말하기 어렵다"고 강조했다.

이런 의혹을 제기한 Farfetch 최고경영자 Jos Neves는 전화회의에서 New Guards 재무 상황이 좋다는 점을 강조했다. 그들은 구매자를 찾는 것이 아니라 업무 발전을 돕는 전략 파트너를 찾고 있다.우리가 성공한 비즈니스 패턴은 바로 왜 뛰어난 회사들이 우리와 협력하고 싶어하는지.우리가 우리의 플랫폼을 완성할 수 있는 기회를 발견할 때, 우리는 이 거래가 우리의 발전전략에 완전히 일치하는 것을 발견할 때 우리는 기회를 파악할 것이다.

빈번히 수매를 하는데, 통합에 시간이 걸리다.

상장된 이후 파라파츠는 이미 여러 붓을 사들였고, 방금 발표된 뉴가어즈 외에도 디지털 기술 초창회사 기지예사 (Curiiiiiiiiisity China), 뉴욕 트레이닝 스니커즈와 트레이드 스탠드 굿즈를 합병했다.(화려한 뜻): 영국 패션 전업체 Farfetch 가 중국 창업회사 Curiiizhina, 중국 시장 디지털 마케팅, 경동기 하드 사치품 전업체 Toplife 와 영국 사치품 전업체 Farfetch 중국 회사를 합병하고, 경동APP 1급 입구가 개방되고, Farfetch 는 뉴욕 슈즈와 조매매매매 플랫폼 스테이션 Goods)

빈번한 인수는 Farfetch 에 대량의 추가 원가를 가져와 이윤 공간을 압박했다.이번 뉴 Guards 인수를 위해 Farfetch 는 제이P. Morgan Securities plc (모건대통)에서 3억 달러의 우선담보 대출을 받았다.장기적인 손실과 지속적인 인수로 투자자들이 파라피츠를 언제 이룰 수 있을지 걱정이 된다.

이에 Jos Neves는 현재 경동과의 협력은 조기 통합 단계에 처해 있으며, 경동과 긴밀한 협력을 벌이고 있으며, 이들이 경동과 긴밀히 협력해 웹사이트의 흐름과 전환률이 증가하고 있다고 밝혔다.동시에 이들은 중국의 app 과 사이트에 대한 본토화 개선을 했다.Farfetch 는 현재 중국에서 판매하고 있는 상품 중 5%가 해외에서 구매하고 있으며, 중국의 사치품 패션 공급 사슬이 끊임없이 확장되고 있으며 중국 본토의 공급업체를 이용하여 중국 소비자들에게 상품을 제공하며 중미무역전 등에 대응할 수 있는 영향을 미칠 수 있다.

판매 증속 예기 를 내리다

현재의 큰 환경도 그다지 낙관적이지 않다.화흥 자본 (China Renaissance) 의 분석가는 글로벌 소비 감소가 패션업계에 영향을 미칠 정도로 파라파치도 예외가 아니다.또 경동과의 협력은 현재도 뚜렷한 효과를 보여주지 못했다.Farfetch 는 2분기에는 여전히 일관된 고성장을 유지했지만 전체 판매를 40%에서 35%에서 37%로 낮췄다.

판매 증속 예기 인하에 관해 조스 네베스 역시 2분기 후반단에서 소매업 전체의 할인 규모와 빈도가 증가하고 고객이 경쟁자에게 뺏기지 않는 것을 보장하기 위해 이번 단계에서 촉진력을 늘렸다.이것은 우리가 전략을 바꾸게 했다: 우리는 40% 이상의 속도를 계속 유지할 수 있지만, 이것은 우리에게 대량의 마케팅 원가를 가져올 것이다.세일즈의 힘을 줄일 수 있기를 바란다. 하반기 판매가 30%에서 35%로 줄어들지만 더 큰 운영 공간이 있어 미래의 발전에 기초를 다질 수 있게 한다.

날로 복잡해지는 상업 구조

빈번한 인수는 Farfetch 에 또 다른 문제를 가져왔다: IPO 를 진행할 때보다 Farfetch 의 업무 구조가 현저한 변화가 일어났다.

"우리가 뒤돌아보면, 뻔한 Farfetch 의 현황과 이들이 IPO 를 진행할 때 크게 다르지만 특히 상업 구조에 있다"고 말했다.분석사 Ike Boruchow 는 "투자자에게서 얻는 가장 흔한 피드백 중 하나다. 바로 이들은 Farfetch 에 대한 상황에 대해 안심하기 어렵다. 그들의 업무 구조가 항상 크게 변동되고 있기 때문이다"고 말했다.

New Guards 인수도 이런 걱정을 더하고 있다. New Guards 수입에서 95%가 도매와 수권루트에서 왔다. Farfetch 가 이미 복잡한 수입이 더욱 혼란스러웠다 "고 말했다.

New Guards 인수 후, Farfetch 는 각각 5가지의 수입류를 가진다.

Farfetch 전기상 플랫폼에서 진행된 제3자 거래가 가져온 소득

Farfetch 전기상 플랫폼과 오프라인 매장 (영국 바이어점 브러운스) 자영 판매, 이 부분은 재고 관리 등 추가 위험

New Guards 브랜드 도매수입은 이 부분의 모금리가 40% 안팎으로 예상된다

Farfetch 플랫폼을 통해 New Guards 소속 브랜드의 직매수입을 직접 판매하다

제3자 소매상은 Farfetch 의 플랫폼에서 뉴 Guards 아래 브랜드의 제품을 판매하고, 브랜드에 가져온 판매 수입과 플랫폼에 제공한 수입을 생산한다.

"Farfetch 가 IPO 를 진행할 때 가장 큰 흡인력 중 하나는 비즈니스 패턴이 매우 가볍고 자산이 많지 않고 저재고는 많은 전통 소매상들이 직면해야 할 위험을 면할 수 있다. 단순한 사치품 거래 플랫폼이다"고 말했다.BTIG 의 분석가는 Marvin Fong "하지만 이렇게 많은 인수를 거쳐 Farfetch 가 지금 재단처럼 변했고, 그들은 몇 가지 자산을 고효적으로 관리해야 하며 투자자들은 이런 패턴을 좋아하지 않는다"고 말했다.

벤스틴의 사치품 분석사 루카 솔카는 "Farfetch 거리 이익과 긴 길이 가고, 빈번한 인수는 투자자들이 Farfetch 의 비즈니스 패턴의 유효함을 판단하기 어려울 것"이라고 밝혔다.

Jos Neves는 이 브랜드를 인수하는 것은 Farfetch 자체 경쟁력을 강화하는 전략, 예를 들어 중국 시장에서 두 차례 인수하는 영향력을 늘리기 위해 Farfetch 를 글로벌 코스로 만들었다.

결코 세계 말일이 아니다

주가가 폭락했지만 파피트에 대해서는 세계 말일이 아니다.많은 분석사들이 Farfetch 에 대한 목표 주가를 낮추면서 미래 발전에 대한 낙관적인 표현을 했다.

금융서비스회사 웰스파고는 Farfetch 의 목표 주가를 32달러에서 17달러로 낮췄지만, Farfetch 주식 Outperfrom (주판 이겼다)의 등급을 유지하며 "선상 사치품 시장은 여전히 개발잠재력을 갖고 있다. 특히 빠르게 성장하고 있는 중국 시장을 고려해 Farfetch 의 미래는 여전히 큰 발전 기회가 있다"고 말했다.Cowen 의 분석가는 John Blackledge 역시 Farfetch 의 목표 주가를 33달러에서 16달러로 낮췄지만 "Farfetch 는 여전히 글로벌 사치품 라인에서 가장 앞선 플랫폼이다"고 강조했다.

Farfetch 가 세일 빈도를 줄이는 결정도 이들에게 더 많은 자신감을 가지게 했다.KeyBanc Captial Markets 애널리스트 Ed Yruma 는 "Farfetch 할인 세일 감소 결정은 이들의 단기 판매 증가에 영향을 미칠 것으로 예상하지만 사치품 소매업계에서 여전히 유리한 위치를 차지하고 있다. 장기적으로 보면 이 결정은 그들에게 도움이 될 것으로 보인다"고 말했다.

Farfetch 와 ThereealReal 외에도 얼마 전 IPO 에 성공한 미국 패션업체 Revolve 역시 목요일에 분기 재무 데이터를 발표했다. B 류 주식을 환매하는 대액으로 적자 폭이 2810만 달러로 확대됐다고 보도했다. 미국 패션 전업체 Revolve 출시 이후 처음으로 재무 데이터: 매출액과 활발한 사용자 동기대비 20%를 넘어섰다.금요일 마감까지 리volve Group 주가가 15.58% 하락하며 26.12달러로 떨어졌다.Farfetch 와 유사하다. Cowen 은 Revolve'우승'의 주식 등급을 낮추지 않고 목표주가를 40달러로 줄였다.

한편 미국은 월별로 패션 전업체 Stch Fix 주가가 금요일에도 5.44% 하락했다.이번 주 금요일 표준 푸르 500지수의 전체 하락폭은 0.66% 이다.