불황 중의 주기적인 주식은 기회로 가득하다

경제가 쇠퇴하기 시작할 때, 정명한 자본경영자는 주기적 기업에 투자하기 시작했다.알루미늄업, 철강업, 종이업, 자동차 제조업, 화공업과 항공운송업, 경제의 번영과 불황에 따라 불황이 일파를 일으키며, 순환왕복의 형세가 알려지면, 사계절의 변화와 마찬가지로 확실할 수 있다.

문제는 펀드매니저로서 항상 지구인들이 움직이기 전에 먼저 한 걸음 더 나아가 이 주식을 다시 매입하는 것은 영원한 추구다.이제 곧 회복될 주기성 업종에 대한 월스트리트도 일찌감치 참여하고 있다는 것을 발견했다.

낮은 시장흑률반드시 좋은 일 은 아니다

대다수 주식에 대한 저시장 흑자율은 좋은 일이지만 주기성 주식은 그렇지 않다.주기성 회사의 시장 흑자율이 낮아지기 시작하면 이는 이미 고조에 가까워질 것으로 예상된다.부주의한 투자자들은 자신도 모르게 주식을 계속 보유하고 있기 때문에 회사의 경영이 여전히 호전되고, 회사의 수입은 여전히 만만치 않지만, 이런 상황은 곧 바뀔 것이다.총명한 투자자들은 이때 이미 주식을 팔아 큰 위험을 피하기 위해 주식을 팔았다.

사람들이 주식을 대량으로 팔기 시작하면 주가가 한 방향으로 변할 수 있다.주가가 하락하면 시장 흑자율이 하락할 때 주기적인 주식은 경험자 부족에 비해 이전보다 더 강한 유혹력을 나타낸다.경험이 부족한 투자자들은 비싼 대가를 치르게 될 것이다.

잇다경제곧 주저하기 시작하여 주기성 회사의 주식이 모골송연의 속도로 떨어지고 있다.더 많은 투자자들이 불쑥 철수함에 따라 주식 가격이 더 떨어질 것이다.한 주기적 주식 수익이 몇 년 만에 시장흑자가 저점에 이르렀다는 것을 증명하고, 이 때 이 주식을 구입하는 것은 빠른 반값의 좋은 방법이다.

대다수 주식에 대해 고시장 흑자율은 나쁜 일이지만 주기성 업종에 대한 회사는 오히려 더 좋다.일반적으로 회사가 가장 힘든 어려움을 벗어나고 있어, 곧 업무가 개선되고, 수입도 분석가들의 예상을 초월하고, 펀드 매니저도 즉각 창고를 건설해야 한다.이렇게 되면 주식 가격은 반드시 안정적으로 높아질 것이다.경제가 침체되기 시작하면 나는 이런 주식에 집중한다. 나는 항상 적극적으로 생각하는 사고를 하고, 경제가 항상 호전되려면, 보고서 위의 암담한 것을 생각하지 않기 때문이다.

아주 불황을 가지고 있습니다.자산

관련 업계 (동, 철강, 자동차 제조, 종이 등) 의 업무 경험이 없다면, 그 리듬을 밟지 못하고, 이런 주기적인 회사를 투자하는 것은 상당히 위험하다.만약 당신이 보온노동자라면, 동관 가격의 내력 맥을 또박또박 구입하면 필프스 도치사의 주식을 구매할 수 있는 기회가 반드시 MBA 투자보다 훨씬 더 높은 것이다.

내가 1992년 1월 페르푸스 다저스 회사를 주목했을 때 내 눈앞의 저가 주식을 두고 볼 수가 없었다.나는 나의 수난공을 묻자 그가 나에게 동관 가격을 반등하고 있다는 것을 증명했다.

투자 주기성 회사의 가장 중요한 문제는 회사의 자산 부채표가 차기 침체표를 막아낼 수 있을지 여부다.나는 그때 최신 연보에서 이런 정보를 찾았다.회사는 순자산 16억 8000만 달러를 보유하고 총부채 (공제 현금) 은 3억 1800만 달러였다.동값이 어떻게 달라졌든 회사가 부도되는 것은 분명하다.많은 실력이 약한 경쟁자들은 광산 폐쇄를 강요당하여 귀가하고 페르푸스 다저스는 더 많은 자본을 늘릴 수 있을 것이다.

향후 자본 지출과 그에 대한 각 부속 업무가 어떻게 변동하든 필푸스 다즈의 운명은 항상 구리와 긴밀하게 연관된다.해야 할 기본 수학은 다음과 같다: 페르푸스 다저드 연산 구리 11억 파운드.동값이 l 센트 / 파운드를 늘리면 세전 이윤이 1100만 달러를 증가할 것이다.해외에서 나온 7000만 주가계산으로 1100만 달러의 이윤을 무산해 1주당 수익이 10센트 늘어나기 때문에 동값이 1점씩 오르고, 1주당 수익이 10센트 증가하고, 동값이 파운드당 50센트씩 오르면 1주당 5달러가 늘어날 것이다.

이듬해와 3년을 아시면...구리값그렇다면 필프스 다저스 주식매매점의 절정 고수가 될 것이다.나는 이런 선지의 재능을 갖추지 못했지만, 나는 경기 침체로 인하여 구리는 1990-1991년 가격이 이미 낮았기 때문에 앞으로 영원히 싸지 않을 것이라고 생각한다.나는 그것이 비싸질 때 필푸스 다저스 회사의 주주가 주요 수익자일 것이라고 확신했다.우리가 하는 것은 기다림과 참을성 있게 기다리며 꾸준히 배당을 받는다.{page ubreak}

자동차 주식도 주기가 있다

자동차 제조사 주식은 주로 블루칩으로 여겨졌지만 사실상 전형적인 주기주주이다.자동차 주식을 구입한 지 25년 만에 알프스 산 상공에서 네가 어느 정도 장점을 얻을 수 있을지도 모르지만, 고저곡곡절 높은 도보자들에게 얻은 좋은 점이 많다.

1991년 침체기에 접어든 이듬해 자동차 주가가 최근 높은 수준의 절반 안팎으로 떨어지면서 자동차 전시 활동의 보편적으로 하락함에 따라 승용차와 트럭 거래상들이 카드를 날리는 시간을 보낼 수밖에 없다.나는 이때 자동차 주식을 다시 검토하기로 결정했다.신뢰할 수 있는 가정용 ‘쿠션 교통 수단 ’을 발명하지 않는다면, 자동차는 미국인이 가장 사랑하는 개인자산이 될 것이다. 혹은 일찍, 늦어도 우리는 자신의 차를 교체해야 하기 때문이다. 왜냐하면 시간이 지나면 우리는 오래된 차를 지겨워질 수 있기 때문이다. 아니면 오래된 브레이크가 이미 고장이 났기 때문에 부패한 바닥을 통과할 수 있다.

언제 자동차 주식을 구매할 지표가 있다면 중고차의 가격이다.중고차 거래상이 가격을 낮추는 것은 그들이 차를 파는 데 어려움을 겪고 있다는 것을 의미하며, 그들에게는 엉망인 시장이 신차 거래상들에게 더 나빠질 수도 있다.중고차 가격의 상승은 자동차 제조 상업적 호전조다.

자동차 업계를 찾는 시간 주기는 절반의 일을 완수하고, 반면 작업은 가장 두드러진 회사다.내 선택은 1982년과 달리 통용차는 다른 회사를 이길 것이다.일부 공장의 폐쇄는 수천 명의 직원들이 일자리를 잃게 할 수도 있지만 이익이 가장 적은 업무에서 원가를 줄일 수도 있다.일본을 다시 이길 필요는 없고, 미국 시장에 있는 자동차를 다시 뺏어갈 필요도 없다.통용심이 심란하고 시장점유율은 이미 40% 에서 30% 로 줄어들었지만, 이는 여전히 모든 일본 자동차 제조사들의 시장 점유액보다 높았다.통용은 25% 의 미국 자동차 구매자만 끌어들이더라도 자동차 생산 부문은 관리와 지출을 간소화하고 지출을 줄일 수 있다.

관찰하다

탄성 이 충족한 주기주

주기적인 주식은 보기에 가장 흔히 볼 수 없는 주식이다.주식시장이 경제 생활의 맑음표를 반영한다면 경제의 주기적 파동을 반영해야 한다.콘드래프에서 시작된 거대한 팬피터까지 그들은 경제발전이 스스로 흥쇠하고 파괴적인 발전을 지적해 일부 구설비, 낡은 기술은 일부 기업의 쇠퇴와 원자재 수요의 감소를 도태하고 있다.시장의 신진대사의 메커니즘이 작용함에 따라 생명력이 풍부한 새로운 기업이 무대에 올라서면서 경제의 아름다운 전망에 자신감이 충만해지기 시작하며 개표의 주식시장이 이때 다시 뜨겁게 달아오르게 된다.

필자가 경제 주기의 변화를 아낌없이 묘사하는 것은 많은 투자자들이 ‘ 주기적 ’ 개념에 대해 아는 사이이기 때문이다.그렇다면 우리는 주기주의 투자에 대해 많은 오해가 있을 것이다.당분간 경제 운행이 통팽창기나 쇠퇴기라는 거시적인 문제로 주기주의 본질적으로 볼 때 많은 미혹적인 곳이 있다.예를 들어 왜 시장흑자가 비교적 높은 주기주가 오히려 적합한 투자표가 아니다.

여기에서 필자는 벽돌을 던져 옥으로 삼아야 한다는 견해를 제기했다.주기주의 주영업무와 경제경기가 직접적이기 때문에 본질적으로 베타 계수가 매우 높은 주식으로 대체로 막강한 공격성을 가지고 있으며, 대폭 상승할 때 폭이 지수를 뛰어넘을 것이라는 것은 이렇다.주기주주의 장기 추세를 주가지의 일종의 ‘ 변화 ’ 버전으로 보면 2006-2007년 중국 주식시장처럼 인기가 높아져 주가를 올리고 높은 주가를 올리고, 높은 시장의 시장이 경제경기에 대한 낙관적인 낙관적인 지표라는 것을 설명하고 있다.이런 상황에서 연속적인 이자를 늘려도 시장에 실질적인 영향을 끼칠 수 없고, 인플레이션률도 고위권에 유지된다.밀려오는 쇠퇴기 중에는 모든 것이 상반되지만, 끊임없는 이자가 황금보다 귀중한 자신감을 구할 수는 없다.

주기주주가 포함된 범위는 공업이나 일상생활에서 모두 소모품 또는 대종 소비품으로 표현되고 있으며 에너지, 금속 등 자원, 부동산 및 자동차 종류의 주식을 포함한다.피터 린치는 자동차 주식을 주기적인 주식으로 귀환하는 것은 부유하다. 이는 주변 자원 가격과 사람들이 구갱신 속도인 자동차의 교체 여부를 통해 미래에 대한 예상 주기의 정도이며, 주기주의 매입 시기를 예측하는 좋은 방법이다.