市況分析：市場需給停滞上半期の綿花綿糸の激減

2024上半期の綿花先物は先に上げてから抑え、1-2月の米綿は強気で、寒い冬は綿花の消費を刺激し、内盤の大幅な上昇を牽引した。3月以降、風雲が急変し、金三銀四が外れ、輸入綿が大幅に増加し、次年度の米綿生産量が大幅に増加し、内外盤連創段階の最安値を招いた。米綿は70セント/ポンドに迫り、鄭綿は14300元/トンに迫った。

1.供給側から見ると、最近2年間、国内の綿花の実播種面積はいずれも明らかに低下し、国内の綿花生産量は激減したが、中国は上半期に綿花の輸入を大幅に拡大し、綿花の供給を充実させた。

2.需要側から見ると、上半期の内需回復速度は減速し、外需は貿易制裁の影響を受け、成長率は予想に及ばなかった。紡績企業の損失の程度と範囲が拡大しており、電源投入率の引き下げを余儀なくされ、綿の売れ行きが停滞している。

3.技術的な角度から分析すると、期市日K線は全体的に下降通路にあり、14340元/トンは段階的な支持位置である。

4.周度と月度K線から見ると、期市は収束三角形に入り、最新の動きは下線を突破するリスクがあることを示している。

5.季節的に見ると、例年に比べて今年の綿系の動きは全体的に弱い。特に4月は伝統的なシーズンで、過去9年間は綿系先物が上昇していたが、今年は反季節的に下落した。1月を除いて、他の月はすべて下落した。

下半期の市場は金九銀十、FRBの金利引き下げスケジュール、政府の収蔵/割当などの問題を戦い、変動幅は上半期を上回り、綿花の主力契約取引中枢は13800-16500元/トンになる見通しだ。

取引戦略：

先物：7月から8月中旬の閑散期に、CF 2409契約14340-1490元/トンで低位区間の帯域を作ることを提案する、9月以降はFRBの金融政策と国内新作の価格設定状況に基づいて、CF 2501の在庫保有方向を調整する。FRBが金利引き下げを開始し、新作の出荷状況が良ければ、CF 2501を多く作ることができる。逆に空に偏る。

品種別利益：「多綿糸、空綿」を採用することを提案する。

オプション：クロスオプション戦略を購入します。例えば、CF 2501 C 15000+購入CF 25014000。