米株は“魂を驚かす1日”の3大利空の威力を再現してどれぐらい継続することができますか？

3月下旬に底に触れて以来、FRBの流動性の盛大な宴会と経済の再起動の楽観的な期待に支えられて、米株の3大指数は一斉に上昇し、失地を回復しました。ウォール街の人が絶えずリスクを提示していますが、市場と経済の間に「乖離」が現れても、投資家の高揚を阻むことはできません。

6月11日の「黒い木曜日」に調整が来ました。米株3大指数はこの日全線暴落し、ダウジョーンズ工業株価は1861ポイントを下げ、6.9%に達し、スタンダード・プアーズ500種指数とナスダック指数はいずれも5%を超えた。米株は3月の中で最悪の日に遭遇した。市場の変動を測る「パニック指数」VIXは50%近く上昇した。

経済の再始動による関連分野の売却状況が最も深刻で、例えば航空、エネルギー、金融などの業種の株です。今回のリバウンドの主力の科学技術株も例外ではなく、米株の科学技術大手集団ダイビングは、マイクロソフト、Facebookの減少率が5%を超え、アップルは4.8%下落し、Googleの親会社アルファベットは4.29%下落し、アマゾンは3.38%下落し、奈飛は2%を超えました。

6月11日に急落した後、6月12日の日米株の三大株価指数は集団で高スタートし、締切時の上げ幅はいずれも2%を超えた。

6月11日、トレーダーは米国ニューヨーク証券取引所を離れます。ニューヨーク株式市場の3大株価は11日、5%を超えて下落した。新華社

暴落の背景にある三重の原因

米株は3月下旬以来、45%を超える幅を上げているのに対し、今回の下げ幅は依然として小さい巫が大きな顔をしているが、景気の低迷の中で、株式市場の反発の背後にある基礎がどれほど弱いかを浮き彫りにしている。

記者の整理によると、ウォールストリートの人々はこの暴落を3つの大きな原因のせいにしている。第一に、FRBは最近の会議でハト派の論調を釈放し、市場が相対的に悲観的な経済見通しを示した。第二に、米国の複数の州が解凍された後、症例数が反発し、新冠の疫病状況が二次暴発の懸念を強めた。多くの人にとって、転覆転覆は予想外のことではない。

6月11日の売りは特定のニュースに対する反応ではないようだ。私たちは3月中旬の低さ以来、上昇の勢いが少しオーバーしています。私たちは、個人投資家がリスクの高い株式や市場に投機する機会が増えていると聞きましたが、このような情熱は時にはマイナスの指標かもしれません。

前海開源基金の首席エコノミスト、楊徳龍氏は、今回の米株の暴落の直接的な原因は、米国の早期の再生産による疫病の二次暴発を懸念し、消費サービス業に打撃を与えたことであり、根本的な原因は本ラウンド米株が大幅に上昇したことであり、新高値は流動性過剰推進に属し、すでに経済の基本面から大きく外れていると指摘している。「放水で動く牛の市は極めて不安定で、金が出たら売りが連鎖して暴落する」楊徳龍は言います。

チャータード銀行財産管理部は、疫病が再び大規模に暴発するリスクの上昇と、市場が前期のかなりの利益を収めた後、しばらく停止する必要があります。この両者は市場の暴落を引き起こす可能性が最も高い要因です。

"ブラック木曜日"の前日には、FRBがリリースしたばかりの"ハト派"信号は、金利をゼロに近い水準で維持すると発表し、2022年末まで維持すると予想されていると同時に、資産の購入のペースは現在の最低水準を維持すると述べた。

経済予測では、FRBは2020年の米国の実質GDPが6.5%縮小し、2021年には5%まで跳ね返ると予想しています。2020年の失業率は9.3%で、2021年には6.5%まで下がる見込みです。しかし、雇用についての言及では、FRB議長のパウエル氏は、今後数百万人の米国人が元の職場に戻らない可能性があると述べ、米国の労働市場は数年後に回復する可能性が高いと述べました。

経済に関する論調が市場から「悲観」と読み取られ、トランプ米大統領の不満も急速に高まっている。トランプは6月11日に社交プラットフォームで再度FRBに「砲撃」を行い、FRBは「しょっちゅう過ちを犯している」と称した。私もデータを見ました。それよりずっといいです。トランプ氏は、「私たちは素晴らしい3四半期を持っています。素晴らしい四半期を持っています。2021年は史上最高の年の一つになります。」

機構後の市策に食い違いが生じる

「市場の撤退リスクが増加していると強調しています。景気回復のプロセスは順風満帆とは思えません。明るい市場見通しに対する投資家の信頼は日増しに高まっています。私たちの最大の心配はやはり疫病の二次発生にあります。再び封鎖措置をとる可能性はあまりないと思いますが、それでも規模は決して第一次疫病とは比べられません。しかし、疫病は人々の行動習慣の変化や、情緒的なショックによって、景気回復のリズムを乱すかもしれません。チャータード銀行富管理部は考えています。

しかし、さまざまな要因を総合して、チャータード銀行フォーチュンマネジメントは、通貨と財政刺激の両方から利益を得て、経済は最悪の時期を過ごしていると考えています。これは、今後の株式市場のパフォーマンスをサポートします。戦略の上で、慎重な策略をとるべきです。例えば、「慎重に分割して倉庫に入れて、均等割りのコストで投資する」という方法は、現在の市場のオープンをよりよく管理できるかもしれません。

花旗の財産の管理の見方は更に楽観的です。同機構は、景気が徐々に回復していることを示す兆しが増えているとみており、米財務相のムヌーツィン氏の態度も、米国経済が完全な停滞状態に戻ることはないと示している。したがって、今回の市場は、シティは数日前に市場のスーパー購入状況の一部調整と考えています。経済や政策の立場ではなく、今回の市場は反転したり、低立地の機会を作ったりしています。「米国株式市場は前期に大幅に上昇し、市場の利益は遅かれ早かれ現れ、リスクを効果的にコントロールする唯一の方法は資産配置を分散することである。資産配置の観点から言えば、市場の底から反発して以来、米国の中小皿株は大きな株価に対して立ち遅れており、将来的には追加の機会がある。「

中金の海外戦略によると、上半期に「ジェットコースター」のような激しい起伏を経験した後、米株は「三叉路」にあり、疫病と復工の進展によって、再び失地回復を繰り返しているのか、それとも疫病の再発と政治リスクの上昇によって再び逆転し、あるいは行き詰まりの状態でのこぎりを繰り返しているのか？市場は正反対の二つの要素に直面しています。積極的な面では、政策の継続と流動性の全体的な余裕を支持します。

歴史的な経験から見ると、中金の海外戦略は、市場の暴落の背後に心配されている理由が十分かどうかや根拠があるかどうかにかかわらず、しかし、一般的には、このような大きな変動があると、相対的な消化が必要になります。だから、今後しばらくの間、市場は再び波乱の消化状態に入るかもしれません。しかし、中期的な観点は、我々は現在、トレンドの逆転と二次底の判断を下す必要がありますか？まだ観察されているかもしれません。結局、復職は波乱がありますが、進行しています。疫病以来、大規模な政策サポートが続いています。この両者は市場の底の修復を支える最も重要な要素です。