安踏348億円の買収案は金曜日に分かりました。始祖鳥の親会社の返済のために72億円を得ました。

安踏スポーツ用品有限公司（以下、「安踏スポーツ」という）は3月4日にAmerSportsCorporationの買収の最新の進展を発表しました。買収の承認期間は2019年3月7日で満了します。主管機関の承認公告により開示されたように、要契約の完了によって承認される必要があるすべての所管機関の承認を受けました。


公告によると、要約者は2019年3月8日に買収の初期結果を発表し、3月12日またはその前の日に買収の結果に関する公告を出すという。


また、要約買収の完了は、依然として買収の結果に関する公告または以前の要約条件の達成（または要約者からの免除）に制限されており、AmerSportsの発行外株式については、買収の申し入れ（要約者が保有する任意の発行済み株式とともに）の90%を超えて発行された株式及び議決権が有効に受け入れられている。


今回の投資家コンソーシアムはアン踏スポーツ、AnameredInvestments（Lulement創始者ChipWilsonの投資会社）、ソースキャピタルとテンセントから構成されており、その中でテンセントとAnameredInvestmentsは2018年9月に発表された後、新たに投資家に加入したものであることが分かりました。投資家の財団は新しい会社JVCoを設立して、この取引を完成します。アン踏スポーツ、アンameredInvestments、ソース資本及び騰訊持ち株比率はそれぞれ57.95%、20.5%、15.77%、及び5.63%です。


記者は今回の買収の融資構造を明らかにした。


投資家コンソーシアムのメンバーはJVCoの持ち株比率に基づいて、JVCoの総持分に26.63億ユーロを出資します。そのうち、アン踏スポーツ、AnameredInvestments、ソース資本と騰訊はそれぞれ15.43億ユーロ、5.5億ユーロ、4.2億ユーロ、1.5億ユーロを出資します。


投資家コンソーシアムは、債務の合計で30億ユーロを融資します。13億ユーロ5年間ローン（JVCoは借り手）と17億ユーロ7年間の返済権なしローン（対象会社は借り手）を含め、56.63億ユーロを募集しています。


1、投資家コンソーシアムは40ユーロ/株の価格でAmerSportsのすべての株を買います。買収価格は以前の公告と一致して、価格に対しては46億ユーロです。


2、AmerSports債務の返済は9.5億ユーロです。


3、その他は財務費用とその他の取引費用を支払うために使われます。


取引が順調に完了した後、AmerSportsは安踏独立の独立会社として引き続き運営し、投資家コンソーシアムの代表によって独立した取締役会を構成するとともに、投資家コンソーシアムはHeikiTakala氏（Amer現在の理事長とCEO）と主要な主管者に引き続き管理会社を管理するよう求めました。AmerSportsは新しい株式構造の下で、管理チームは取締役会の戦略方向に従って自主的に業務計画を実行します。


公開資料によると、Amersportsはサロモン（Salomon）、ウィルソン（WilsonSporting Goods）、アトミック（AtomicSkiss）、始祖鳥（Arc’teryx）、馬威克（Mavic）、桑拓（Suunto）、ENVE（ENVERCompites）、Peak formanceなどのスポーツの布石があります。


AmerSportsの製品はスポーツ機材、服装、靴類と部品をカバーしています。カバーするスポーツ項目はテニス、バドミントン、ゴルフ、ラグビー、サッカー、野球、バスケットボール、高山スキー、スノーボード、オフロードスキー、フィットネス、自転車、ランニング、登山、ダイビングなどです。


2017年、AmerSportsの純収入は2%増の26.85億ユーロで、純利益は26%減の約9300万ユーロだった。AmerSportsは現在中国大陸に分布していますが、年間小売額は約10億元（グループの総収入の4.5%を占めています）で、中国市場の巨大な成長潜在力はまだ釈放されます。


中金アナリストの郭海燕氏によると、AmerSportsは多くのブランドを持っているが、中国市場の配置有限会社の2017年の売上高は約10億元で、注目すべきは両者の協同効果が比較的に良いということで、まず、今回期待されていた買収マークは多くのブランドを持つ中国スポーツ服装会社が国際化のプロセスを開始したことを示しています。安定した管理チームと経営態度はAmerの順調な移行に役立ち、国際業務は正常に行われます。


AmerSportsは2017年の新聞で、「当社は引き続き核心業務と五つの重点分野を重点的に発展させていく。服装と靴類、アメリカ、中国、B 2 C及びデジタル関連設備とサービス」と述べました。今回の買収において、各投資家はそれぞれの専門分野を利用してAmerSportsの戦略目標を実現するために強力な動力を提供します。


郭海燕氏によると、関連会計準則に基づき、取引完了後のAmerSportsの57.95%の利益は安踏利潤表の「合弁企業共有利益」項目に計上される（貸借対照表の「合弁企業権益」項目にも反映される）。市場一致の予想に基づいて、AmerSportsは安踏の利益に対して約8.35億元の貢献をすると予想され、新規の財務コストを完全にカバーすることができます。約1.74億元です。このため、今回の取引は2019年に1株当たり13%の利益を上げることが期待されています。また、AmerSportsの収益水準はまだ改善されていませんが、ここ数年はアウトドア、球技、フィットネスなどの業務にも損失が出ていないことから、買収後の迅速な追い上げ効果が期待されます。