新三板優先株の開閉セット規則は近く発表されます。

証券監督会はこのほど、「非上場公社情報開示内容と様式準則第7号——優先株説明書の発行と発行状況報告書の方向性」と「非上場公社情報開示内容と様式準則第8号——優先株申請書類の発行の方向性」を発表し、非上場公社の優先株発行の核心問題を明確にした。しかし、発行の具体的な事項を起動するには、システムによる一連の細則を発表する必要があります。

「細則はすでに確定していますが、承認手続きを実行するためには、証券監督会の承認が必要です。」株の回転システムの関係者は、すぐに登場すると予想しています。

　　審査のみで承認しない

現在、非上場公社は主に新三板上場会社を指しています。これらの会社が優先株を発行する場合、証券監督会は審査免除（会社優先株と普通株の人数が合算して200人を超え、国内に登録されている海外上場会社の国内で優先株を発行する場合を除く）を行い、株式転システムによる自律審査を行う。

「自律審査は、届出審査に相当する」上記の株式転送システムの関係者によると、優先株式の発行は行政許可の承認や承認には及ばない。株式転システムのみで審査を行い、一般審査の内容はプログラムのコンプライアンス、材料の完備、合格投資者制度の執行が適切かどうかなどを含む。

審査認可権を下に置く以外に、証券監督会はまだ会社のコンプライアンスコストを下げる面で調整しました。即ち、「適度、客観、弾力性」の情報開示と監督管理理念を実行し、開示内容を大幅に簡略化し、重要な情報を強調し、主観的な分析を減少させ、会社が実際の状況に合わせて「自主的に開示する」ことを奨励し、会社のコンプライアンスコストを低減する。

はい、証券監会優先株試行は株式転換システムの市場機能を豊かにし、合格した投資家により多くの選択を提供することができ、上場企業が融資ルートを広げ、合併・再編を展開するのに役立つと見られている。

新三板上場会社は融資構造において明らかな特徴を持っており、債権融資は依然として重要な位置を占めている。

今年4月14日に株式転換システムが発表したデータによると、上場会社の上場から14日までの融資総額は112.83億元で、そのうち株式融資の合計は38.87億元で、34.45%を占めています。債権類融資の合計は73.96億元で、65.55%を占めています。債権類の融資については、上場会社の債権融資の90%が銀行ローンであり、株式制商業銀行（上場都市を含む）は上場会社の主な融資源である。

以前は株式転换システムの内部の人も、新しい三板市场の上場会社の特徴のため、株式投资の方式だけではなく、総合的に优先株、债券、资产の证券化など多くの融资种を発展させる必要があると述べました。

業界関係者によると、優先株は新三板市場の現在の取引の活発さに大きく影響しないかもしれないが、企業の融資方式には豊富である。特に中小企業にとって、優先株はより適切な融資方式を提供しています。

この種の企業は債務の融資を選ぶと、債務の返済能力が足りないのは往々にして一つの制限である。株を選ぶと、創始者はまた株式を希釈されたくない。同関係者によると、審査許可を設けず、登録審査のみの条件の下で、株式債間の優先株を発行するのは、マイクロ企業にとってより適切かもしれない。

　　細則出かけます

レギュレータから優先株の開発を提案されてから9ヶ月が経ちました。

昨年11月30日、「国務院の優先株試行の実施に関する指導意見」は、非上場公社が非公開で優先株を発行することができると規定し、非公開発行の優先株は株式転システムで譲渡することができる。

今年3月21日、証券監督会は「優先株試行管理弁法」を公布し、非上場公社が優先株を発行する条件、手順、合格投資家及び情報開示などの方面の規定を明確にした。

9月26日、証券監督会は情報開示内容と様式準則の二つの文書を発表し、非上場公社が優先株を発行する操作経路と監督要求を明示し、試行期間中に優先株の発行主体、免除承認、譲渡場所などの問題を明確にし、優先株を発行環節情報に開示する内容、様式及び申請書類に規定した。

しかし、上場会社はまだ優先株を発行できません。

情報によると、今年の4月に、株式交換システムはすでに基本的に上場会社の優先株発行と譲渡のセット業務規則を準備しており、上場会社の需要と特徴に対して、優先株発行と譲渡に対して操作性の規定を制定した。この規定は関連の承認手続きが完了したら、速やかに対外に発表されます。