準拡張型穏健通貨の方向性を変更する専門家は3000億円の資金を放出すると予測している。

＜p＞国務院の李克強総理は国務院常務会議の開催を主宰し、金融の実体経済へのサポートを実施し、強化する。

会議では、「方向性降准」の措置を強化し、「三農」、小微企業の発行など構造調整の必要に応じて、市場需要を満たす実体経済ローンが一定の割合に達した銀行業金融機関に対して、適切に「http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」を低減することを明らかにした。

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＜p＞中国銀行国際金融研究所の宗良副所長は、「第一財経日報」に対し、今回の「方向性降下基準」の範囲は小微企業に参加し、対象性が強く、4月の県域機構の「方向性降下許可」によって放出された資金を加えて、放出資金規模は3000億元に達すると予想している。

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＜p＞現在の経済下振れ圧力は持続的に存在しており、「方向性降下許可」は全面的な降服になるかどうかで市場の広範な論争を引き起こし、多くの機関が中央銀行の全面的緩和を呼びかけている。

しかし、本紙の取材を受けた経済学者は、全面的に減少するにはまだ多くのデータが必要だという見方が広がっています。

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＜p＞「方向性の低下に対する措置力の強化は、強固な通貨政策の方向性の変化を意味するものではない。」

中央銀行の紀志宏金融市場司長はこのほど、「中央銀行は全体的に考慮し、さまざまなツールを使って適度な流動性を維持し、通貨市場の安定的な運行を維持する」と説明した。

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＜p＞＜strong＞専門家の予測解放＜a＞3000億＜strong＞＞＜p＞

＜p＞5月30日の国務院常務会議は貨幣貸付と社会融資規模の合理的な成長を維持すると提出しました。

「方向性降下」の措置を強化し、「三農」、「小微企業」の発行など構造調整の需要に合致し、市場需要を満たす実体経済ローンが一定の割合に達した銀行業金融機構に対して、準備金率を適切に低減させる。

中小企業の再融資と特別金融債の規模を拡大する。

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＜p＞今回の「配向降准」について紀志宏氏は、金融支援実体経済の順方向的激励措置であり、「全面的な降准」よりも金融資源を「三農」や「小微企業」などの弱い部分に投入することができると説明した。

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＜p＞「今回の国務院会議の内容は実際には前の政策の継続です。」

中国銀行国際金融研究所の巨視的経済研究主管の温彬氏によると、もともとは県域の農村金融機関に対して許可を下していたが、今回の「方向性降下許可」の範囲は拡大した。

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＜p＞2012年5月18日から50ベーシスポイントを下げて以来、中央銀行は全面的に利率と歩留まり政策を調整していません。

今年4月25日、中央銀行は県域農村商業銀行の人民元預金準備率を2ポイント引き下げた。また、県域農村協力銀行の人民元預金準備率を0.5%引き下げた。この動きは市場に「方向性降下基準」と呼ばれる。

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＜p＞当時の中央銀行は、4月25日から県域農村商業銀行の人民元預金準備率を2ポイント引き下げ、県域農村協力銀行の人民元預金準備率を0.5ポイント下げると発表しました。

今回の調整後、県域農業商業銀行、農業協同銀行はそれぞれ16%と14%の準備金率を実行し、そのうち一定の割合で預金を現地審査に投入して基準に達した県域農業商業銀行、農業協同銀行はそれぞれ15%と13%の準備金率を実行する。

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＜p＞中央財経大学金融学院の郭田勇教授は本紙に対し、国務院は今回の「方向性降下基準」の幅をまだ確定していないため、異なる機関の状況に対して「方向性降下基準」を区別し、区間を0.5～1ポイント下げる予定だと語った。

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＜p＞今回の「方向性降准」について、宗良は「三農」と「小微企業」の資金面が比較的きついので、降准を大きくすると効果があるという。

「ある程度の資金量があれば効果があります。今回はマイクロ企業に加入しました。放出された資金は前回より大きいはずです。」

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＜p＞宗良の見積もりによると、現在中国には約100兆円の預金があり、全面的に基準を下回る総量から計算すると、0.5%減少すれば、釈放された資金量は約5000億円になる。

現在は「配向降下」の幅は決まっていませんが、ターゲットが強いので、下げられる幅が大きいです。

宗良は、今回の「方向性降准」は小微企业に加入し、资金の放出は1000亿元を超えると予想しており、4月の県域の「方向性降准」を合わせて、総合的な効果から见れば、ほぼ3000亿元の资金量の釈放に达すると考えている。

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＜p＞＜strong＞全面＜href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞降准＜a＞可能性は大きくない＜strong＞＜p＞

＜p＞毎月の景気悪化で金融支援の声が高まっているため、多くの機関が中央銀行に全面的な降服を呼びかけていますが、反対者も大勢います。

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＜p＞ANZ銀行の大中華圏首席エコノミストの劉利剛氏によると、経済成長が鈍化しつつあるにもかかわらず、デフレのリスクは上昇し続け、中国企業が直面する融資コストは依然として高位にあるという。

そのため、経済の基本的な面に対して、中国の通貨政策はすでに緊縮しすぎているかもしれません。

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＜p＞中央銀行の周小川総裁は先月、清華五叉路の世界金融フォーラムで、マクロコントロールには一定の力が必要で、いわゆる大規模な刺激策を採らないと述べました。

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＜p＞少し前に、全国人民代表大会経済委員会副主任委員、中央銀行の呉暁霊副総裁も本紙を含むいくつかのメディアに対し、預金準備率はすでに高額外貨の占用手段になっており、預金準備率の調整が大きな揺れを引き起こしていると述べました。我が国の外貨占用額が巨大で、吐出した頭寸が市場に大きな衝撃を与えているため、中央銀行は預金準備率の全面的な調整が容易にできません。

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＜p＞一方、民生証券、海通証券（600837、株バー）、安信証券などの機関も、いわゆる政策の微調整とは、全面的な降准ツールを使用するという意味ではないと考えています。

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＜p＞「配向降下の正確さを強調する」ということは、「全面的な降服」の可能性が低いことを意味します。

「定性的降下」と再融資は構造転換の範疇に属しており、銀行の与信をより的確に投入することに有利である。

国信証券のマクロアナリスト、鐘正生氏は言う。

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＜p＞宗良は本紙に対して、現在の状況から見ると、全面的な降服の可能性は低いと語っています。

一方で、中央銀行はある程度の躊躇があり、業界も全体的な減少が一定の副作用をもたらすと心配しています。

現在、「配向降下準」は構造を調整する役割を果たすことができます。どちらがショートボードで、どこを調整しますか？

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＜p＞業界では、将来の「方向性降下」に関する具体的な措置は6月に導入されると考えられています。

中国民生銀行金融市場部研究センターの総経理兼首席アナリスト、李志強氏は本紙に対し、6月に関連政策を打ち出し、大手銀行に対しては「方向性の低下」があまり期待できず、全国的な株式制銀行に対しても、政策的な銀行に対しては対応しないと述べた。

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＜p＞申銀万国証券研究所の首席マクロアナリスト、李慧勇氏は現在の金融情勢について「第一財経日報」に対し、現在の金融と経済の乖離は二つの面に顕著に現れている。まず金融市場の価格金利が低くなり、一般貸付価格が効果的に低下していない。

この二つの問題は全面的に「大水放水」を許可する方法によって効果的に解決できるとは限らないので、より適切な「方向性降下基準」を採用したのです。

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＜p＞李慧勇氏は、全面的な降服は短期では見られないと考えています。

全面的な降准はマクロ政策の大方針であり、現在の経済政策の効果が無効か作用が小さいだけで、全面的な降准が可能である。

通貨政策の効果は通常3ヶ月の遅れがあり、3ヶ月後には、第3四半期の経済データを観測することができます。

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