Amélioration De La Trésorerie Du Groupe A Et Baisse Du Taux Des Coûts Financiers

La situation de trésorerie s' est nettement améliorée en ce qui concerne le Groupe a, qui a éliminé les liquidités de 3,1% des recettes en 2015, soit le niveau le plus élevé depuis 2010, et le ratio des liquidités par rapport à l 'actif, qui a continué de baisser depuis 2010, a également augmenté à la fin de l' année dernière.

En ce qui concerne la ventilation, l 'amélioration des flux de trésorerie du Groupe a s' explique principalement par l' augmentation sensible de près de 6% de la part des flux de trésorerie dans les recettes, ce qui, à notre avis, pourrait être dû à une politique monétaire libérale qui a considérablement réduit les difficultés de Financement des entreprises; en outre, les entreprises sont arrivées au deuxième semestre de l 'année dernière.

On a commencé à voir le Sommet se coucher.

Dans l 'ensemble, le risque de rupture de la chaîne financière des entreprises a considérablement diminué et les entreprises traditionnelles, qui étaient en train de mourir, sont revenues à la vie.

Il convient de souligner que l 'amélioration des taux brutdu Groupe a au cours de l' année écoulée s' est principalement appuyéesur l 'amélioration des coûts de fabrication en amont, due à la baisse des cours dans les secteurs de ressources en amont, qui s' est traduite par une hausse générale des prix en amont au cours du premier trimestre de l' année, sans que les taux brutdans le secteur manufacturier moyen n 'aient diminué (ou n' aient diminué en conséquence) en raison de la hausse générale des prix des produits en amont au cours du premier trimestre de cette année et de la baisse des taux brutdans de nombreux secteurs intermédiaires en aval. Les taux bruts de l 'ensemble du Groupe a sont ainsi encore plus élevés.

Bien que les taux d 'intérêt bruts du Groupe a se soient nettement améliorés, Roe continue de régresser, avec un taux record de 10,1% en 2015 contre 11,9% en 2014 et 9,5% au premier trimestre de cette année.

Le Groupe a, qui exclut les services financiers, a connu une forte baisse, passant de 8,6% en 2014 à 6,5% en 2015, tandis que le bulletin trimestriel de cette année a encore baissé à 6,3%, chiffre record depuis 2003.

La raison principale de la prochaine ligne de Roe en 2015 est

Le taux d 'actif et de passif et le taux de liquidité de l' actif ont diminué simultanément, ce qui s' est traduit par une forte détérioration du taux de liquidité.

Bien que le taux brut ait augmenté de 0,9% en 2015, les trois taux ont augmenté globalement de 1,1%, ce qui a entraîné une baisse des marges de vente; en outre, le taux d 'actif et de passif de 2015 a enregistré une légère baisse par rapport à 2013; toutefois, ces deux baisses ont été comparées à la baisse du taux de liquidité de la « petite sorcière », qui a atteint près de 11 points de pourcentage en 2015.

La baisse du taux de liquidité des actifs n 'a pas pu être compensée par une baisse de la valeur de réalisation au cours du premier trimestre 2016, due principalement à l' augmentation de la rentabilité des ventes et de l 'actif et du passif.

Le rapport trimestriel de 2016 ne représente que 1,5%, soit 0,1% de moins que le rapport trimestriel de l 'année précédente, et la tendance à la baisse est nettement plus marquée.

Il ressort du démantèlement de Dupont que le taux de rentabilité des ventes et le taux d 'actif et de passif enregistrés au cours du premier trimestre de cette année sont en fait meilleurs que ceux de l' année précédente, mais que le taux de liquidité de l 'actif demeure inférieur à celui de la même période de l' année précédente, ce qui compense l 'effet de levier de la rentabilité des ventes et du ratio actif - passif.

La reprise économique a entraîné une reprise des revenus, mais la croissance des actifs s' est poursuivie.

Le taux de liquidité des actifs est égal au revenu divisé par l 'actif, et la reprise économique de cette année a été marquée par une augmentation de l' inflation.

L 'augmentation négative des recettes tirées de l' exclusion financière est passée de - 6% en 2015 à 0,6% au premier trimestre de 2016; cependant, dans le même temps, l 'augmentation des avoirs financiers exclus par l' unité a est passée de 10,2% à 16%, ce qui a entraîné une augmentation de 15% des recettes de l 'unité a par rapport à l' augmentation globale des actifs.

Le problème sous - jacent ne peut être résolu que si l 'on favorise la contraction de la productivité, ce qui est en contradiction avec la recherche d' une « croissance stable ».

Si l 'entreprise maintient la croissance actuelle de 16% de ses actifs, le taux de rotation des actifs de l' unité a ne pourra être relevé que si les recettes augmentent plus rapidement que de 16%, ce qui est difficile à réaliser dans un contexte d 'économie d' inventaire.

La seule solution viable consiste donc à ramener la croissance des actifs à un niveau plus bas que celui des revenus, c 'est - à - dire à stimuler la contraction de la productivité avec une énergie « robuste ».

Mais cela entraînera inévitablement une nouvelle baisse, voire une croissance négative, des investissements dans le secteur manufacturier chinois.

Étant donné la place prépondérante que l 'investissement manufacturoccupe dans l' économie nationale chinoise (la moitié du PIB chinois contribue à l 'investissement et un autre tiers à l' investissement manufactur) et qu 'il n' a jamais connu de croissance négative depuis 2005, si l 'augmentation positive de l' investissement manufacturs' inverse, cela ne manquera pas d 'entraîner une forte pression à la baisse sur la croissance économique.Dans ce contexte, il est difficile d' obtenir des taux de rotation des actifs aussi bien dans le secteur traditionnel du Groupe a que dans le secteur Roe.